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光學(xué)基膜龍頭的金張科技登陸創(chuàng)業(yè)板在即,東材科技估值凸顯

時間:2020/06/26 編輯:景哥觀世界 關(guān)鍵字: OLED 東材科技 金張科技

2020年的粽子節(jié)哪兒也沒去,哪兒也不想去,打開電腦,一則消息引入眼簾:

“2020年6月24日披露的IPO申報(bào)企業(yè)信息顯示,太湖金張科技股份有限公司IPO已被證監(jiān)會受理,擬登陸創(chuàng)業(yè)板!”看來,這個消息重要,必須了解下我們四川綿陽的這家東材科技公司的子公司了。

金張科技ipo

太湖金張科技股份有限公司是一家專業(yè)從事信息顯示、大規(guī)模集成電路、電子元器件領(lǐng)域用功能性材料的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售的高新技術(shù)企業(yè),所屬行業(yè)為國家鼓勵發(fā)展的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。

金張科技簡介

東材科技持股24.83%,僅僅比第一大股東少55萬股!??!

東材科技投資金張科技的投資金額和占股比列

小結(jié):從金張科技的主營業(yè)務(wù)來看,大概率會成功IPO,而且被爆炒的概率極大(重要的事情只說一遍)?。?!

東材科技投資的子公司

實(shí)際投資的子公司金額

 

公司生產(chǎn)的光學(xué)級聚酯基膜主要用于智能手機(jī)2.5D/3D前后蓋玻璃防護(hù)、觸摸屏(ITO)模組、偏光片制程配套等應(yīng)用領(lǐng)域,終端產(chǎn)品主要為平板電腦、智能手機(jī)、車載顯示等中小尺寸移動終端。目前,公司已率先推出OCA離型基膜、ITO高溫保護(hù)基膜、偏光片離型基膜三款產(chǎn)品,正處于進(jìn)口替代的市場推廣階段。未來,公司將堅(jiān)持實(shí)施產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型規(guī)劃,以觸摸屏(ITO)模組、偏光片制程配套用聚脂光學(xué)基膜的研發(fā)、定型、批量投放市場為主導(dǎo),兼顧TFT-LCD用反射膜、擴(kuò)散膜、增亮膜、復(fù)合膜基材的開發(fā)和生產(chǎn)。

東材科技介紹

公司是國內(nèi)生產(chǎn)電力電容器用聚丙烯膜的主要廠商之一,在產(chǎn)品質(zhì)量、供貨周期、售后服務(wù)方面均具有較強(qiáng)優(yōu)勢,占據(jù)了國內(nèi)高壓電容器用聚丙烯薄膜領(lǐng)域較高的市場份額。大尺寸絕緣結(jié)構(gòu)件及制品是公司的優(yōu)勢產(chǎn)品,擁有產(chǎn)能優(yōu)勢、較高的研發(fā)能力和市場知名度,可根據(jù)用戶需求提供產(chǎn)品定制化服務(wù),具備綜合配套能力,占據(jù)了柔性直流/交流輸電、軌道交通等領(lǐng)域較高的市場份額。

公司主要從事化工新材料的研發(fā)、制造和銷售,以新型絕緣材料為基礎(chǔ),重點(diǎn)發(fā)展光學(xué)膜材料、環(huán)保阻燃材料、電子材料等系列產(chǎn)品,廣泛應(yīng)用于新能源、特高壓及智能電網(wǎng)、光電顯示、電工電器、軍工、特種纖維、消費(fèi)類電子、汽車電子、通信設(shè)備等領(lǐng)域。

東材科技公司重點(diǎn)發(fā)展的是有機(jī)高分子類型的介電材料(包括特種樹脂、特種功能膜及復(fù)合材料),具有高阻燃、高玻璃化轉(zhuǎn)變溫度(Tg)、低介電常數(shù)、低介質(zhì)損耗、低膨脹系數(shù)(CTE)等不同性能,是制作高性能覆銅板(CCL)的三大主材之一,也是下游印制電路板(PCB)的關(guān)鍵基礎(chǔ)材料。目前,公司已與國內(nèi)多家知名的覆銅板企業(yè)建立了長期穩(wěn)定的合作關(guān)系,技術(shù)儲備成熟,制造經(jīng)驗(yàn)豐富,主要生產(chǎn)苯并噁嗪樹脂、特種環(huán)氧樹脂、特種酚醛樹脂、電子級雙馬來酰亞胺與助劑等產(chǎn)品。未來,為滿足新一代存儲器、基站及終端設(shè)備的性能需求,公司已布局并成功開發(fā)了高頻高速覆銅板用電子材料,包括碳?xì)錁渲?、改性聚苯醚、PTFE膜材、特種馬來酰亞胺樹脂、活性酯固化劑、5G專用阻燃劑等系列產(chǎn)品。

公司應(yīng)用于光伏行業(yè)的主要產(chǎn)品為太陽能背板基膜,其市場需求量與光伏行業(yè)的新增裝機(jī)容量緊密相關(guān)。公司是國內(nèi)生產(chǎn)光伏背板基膜的主要廠商之一,產(chǎn)品技術(shù)領(lǐng)先、品種種類齊全、品牌形象良好、具有較強(qiáng)的自主研發(fā)能力,在國內(nèi)競爭對手中處于優(yōu)勢地位。公司將一方面繼續(xù)堅(jiān)持走差異化的道路,加強(qiáng)開發(fā)高性能薄膜以滿足新一代組件的設(shè)計(jì)要求;另一方面主動調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu),加大高附加值產(chǎn)品的技術(shù)投入和市場推廣力度,積極拓展消費(fèi)類電子行業(yè)、特種電機(jī)/壓縮機(jī)行業(yè)等新興領(lǐng)域應(yīng)用,減少對光伏市場的過度依賴。

東材科技近期走勢

投資與被投資歷史回顧:

插曲(文中情節(jié)為編者假想,千萬別當(dāng)真):

大家會問,位于四川綿陽市的東材科技公司, 幾年前是如何與位于安徽安慶市太湖縣的金張科技公司結(jié)成“聯(lián)姻”的呢?今天,景哥為你解答這一謎團(tuán)!

四川東材科技集團(tuán)股份有限公司是一家生產(chǎn)電容器用聚丙烯薄膜的企業(yè),是下游從事光學(xué)基膜、特別是光學(xué)級聚酯基膜企業(yè)的原材料龍頭企業(yè)。正好,位于安徽安慶市太湖縣的金張科技公司,經(jīng)常派公司的采購專家采購原材料,這一來二去,原材料買賣的次數(shù)多了,采購金額大了,買賣雙方,都對上眼了!

對于東材科技,看到了金張科技的先進(jìn)技術(shù),特別是他在光學(xué)級聚酯基膜在智能手機(jī)2.5D/3D前后蓋玻璃防護(hù)、觸摸屏(ITO)模組、偏光片制程等領(lǐng)域的專業(yè)技術(shù);同時,東材科技也意識到平板電腦、智能手機(jī)、車載顯示等中小尺寸移動終端未來幾年的使用量將是幾何級增長,何況,過濾有害藍(lán)光的光學(xué)基膜將是這片藍(lán)海中的藍(lán)海!這也是公司轉(zhuǎn)型的一個契機(jī)。

對于金張科技,一來公司處于發(fā)展初期,資金薄弱,二來技術(shù)還需不斷進(jìn)步,后期不可控的風(fēng)險(xiǎn)也很大。如果像東材科技這樣的優(yōu)質(zhì)供貨商,能成為自己將來的“丈母娘”,不但可以把自己順利“脫單”,還得到一筆可觀的嫁妝;不斷壯大了自己,還讓丈母娘得個可靠的金龜婿!這也是兩全其美的事情啊。

于是,在幾年前一個寒冷的冬天,在綿陽涪江的“美一夜”酒樓,投資與被投資的重大事宜,通過一杯“豐谷特曲”的催化作用,一拍即合。

被投故事雖然美好,可金張科技的發(fā)展必須用財(cái)務(wù)指標(biāo)說話的,下面我們來分析下這家公司的具體情況。

圖片來源:公司招股說明書

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示,公司2016年-2019年上半年?duì)I收分別為2.81億元、3.11億元、4.18億元、2.04億元;同期對應(yīng)的凈利潤分別為4415.71萬元、5054.65萬元、4314.05萬元、2246.95萬元。

資本邦注意到,2017年3月1日,上市公司東材科技(601208)公告稱,公司擬將控股子公司金張科技19%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給施克煒,轉(zhuǎn)讓價6224萬,預(yù)計(jì)帶來凈利2900萬。公司對金張科技持股比例將降至32%,施克煒將成實(shí)控人。

公開資料顯示,公司于2015年2月收購金張科技的51%股權(quán),旨在建立起從光學(xué)級聚酯切片、光學(xué)級聚酯基膜到光學(xué)膜的完整產(chǎn)業(yè)鏈,進(jìn)一步壯大和完善公司光學(xué)膜業(yè)務(wù),進(jìn)而提高公司綜合競爭力,在生產(chǎn)、管理、市場等方面形成更好的協(xié)同效應(yīng),布局未來,助力公司持續(xù)穩(wěn)定快速發(fā)展。金張科技在國內(nèi)光學(xué)保護(hù)膜行業(yè)具有明顯的先發(fā)優(yōu)勢,是國內(nèi)第一批進(jìn)入光學(xué)保護(hù)膜生產(chǎn)制造的企業(yè)之一。作為公司的下游客戶,金張科技在被收購后為公司光學(xué)基膜的技術(shù)提升、市場應(yīng)用起到了促進(jìn)作用。

隨著國內(nèi)智能手機(jī)、平板電腦等觸控終端市場的快速發(fā)展,特別是近兩年金張科技的主營業(yè)務(wù)從光學(xué)保護(hù)膜快速轉(zhuǎn)型為光學(xué)膠,金張科技面臨難得的市場發(fā)展機(jī)遇,但現(xiàn)有的融資渠道無法滿足金張科技業(yè)務(wù)快速發(fā)展所帶來的資金需求,已成為目前公司發(fā)展的制約因素。

本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓的目的就是通過讓渡控股權(quán)給金張科技原實(shí)際控制人施克煒,支持金張科技自主上市謀求更快、更好、更大的發(fā)展。金張科技坐落于安徽省國家貧困縣太湖縣。根據(jù)證監(jiān)會2016年9月發(fā)布的《中國證監(jiān)會關(guān)于發(fā)揮資本市場作用服務(wù)國家脫貧攻堅(jiān)戰(zhàn)略的意見》,貧困縣符合上市條件的企業(yè)可以享受“即報(bào)即過,審過即發(fā)”的政策。為貫徹落實(shí)上述意見,搶抓金融扶貧政策機(jī)遇,助力當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)扶貧,金張科技結(jié)合自身的實(shí)際情況擬獨(dú)立上市,借助資本市場的平臺更快、更好、更大地發(fā)展。如其順利上市,有利于提升金張科技的品牌價值和市場影響力;有利于金張科技拓寬融資渠道;有利于金張科技吸引人才、增強(qiáng)人才的凝聚力,從而保證其業(yè)績的持續(xù)、快速增長,為太湖縣的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和脫貧攻堅(jiān)做出更大的貢獻(xiàn);有利于所有股東利益最大化,擴(kuò)大東材科技的股權(quán)投資收益。

其次,本次轉(zhuǎn)讓部分股權(quán)有利于公司快速收回部分投資成本,有效地控制投資風(fēng)險(xiǎn),增強(qiáng)公司短期支付和抗風(fēng)險(xiǎn)能力,符合公司戰(zhàn)略發(fā)展及投資管理的需要。本次交易預(yù)計(jì)為公司帶來凈利潤約2900萬元。

本次轉(zhuǎn)讓金張科技19%股權(quán)將導(dǎo)致公司合并報(bào)表范圍發(fā)生變化,金張科技自股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后不再并入公司合并報(bào)表層面。未來將以權(quán)益法核算本公司對金張科技的長期股權(quán)投資(持股比例32%)。公司不存在為金張科技提供擔(dān)保、委托其理財(cái)?shù)那闆r。金張科技不存在占用公司資金的情況。

下面,我們再分析下四川東材科技投資的子公司:江蘇東材新材料公司的情況。

江蘇東材新材料有限公司的注冊資本

注冊資本:3.6億元人民幣

江蘇東材新材料有限公司的注冊資本

我們來引用2018年官方的報(bào)道:

【事件簡述】:

2018年10月30日公告,為了全面布局 OLED產(chǎn)業(yè),降低生產(chǎn)成本,擴(kuò)大市場份額,更好地服務(wù)客戶,公司擬通過全資子公司江蘇東材在江蘇海安投資建設(shè)年產(chǎn)2萬噸OLED顯示技術(shù)用光學(xué)級聚酯基膜項(xiàng)目。投資金額31,780.00萬元,項(xiàng)目建成后,預(yù)計(jì)平均每年可實(shí)現(xiàn)年銷售收入49,240萬元,實(shí)現(xiàn)年利潤總額6,400萬元。

【事件點(diǎn)評】:

此次實(shí)施 OLED顯示技術(shù)用光學(xué)級聚酯基膜項(xiàng)目,擬打破日、韓、美等海外企業(yè)的市場壟斷,加速 OLED顯示面板的國產(chǎn)化進(jìn)程,符合國家建設(shè)方針和產(chǎn)業(yè)政策,社會效益顯著。公司憑借在光學(xué)級聚酯基膜生產(chǎn)和經(jīng)營管理方面所積累的經(jīng)驗(yàn)優(yōu)勢,進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)能,積極拓展新的營銷渠道,擴(kuò)大OLED行業(yè)布局,符合公司發(fā)展戰(zhàn)略。項(xiàng)目定位于 OLED顯示技術(shù)相關(guān)的光學(xué)級聚酯基膜和觸摸屏聚酯基膜市場,具有良好的經(jīng)濟(jì)效益,可以擴(kuò)大公司經(jīng)營規(guī)模、提高銷售收入,推動產(chǎn)業(yè)鏈升級,有利于提升公司整體競爭能力和盈利水平。

【客觀評價】:

江蘇是全國的OLED產(chǎn)業(yè)鏈龍頭省份,全國的OLED產(chǎn)業(yè)聚集地。東材新材料公司的聚酯基膜項(xiàng)目,主要定位于生產(chǎn)OLED顯示技術(shù)相關(guān)的光學(xué)級聚酯基膜,主要包括偏光片離型膜基膜、偏光片保護(hù)膜及高保防爆膜阻隔膜基膜、MLCC(多層陶瓷電容器)離型膜基膜等。同行競爭者有裕興股份(300305)等。上述環(huán)境評估報(bào)告已經(jīng)發(fā)布半年了,這也說明,該公司的OLED顯示技術(shù)用光學(xué)級聚酯基膜項(xiàng)目,即將正式、大規(guī)模投產(chǎn)。究竟如何,還需后續(xù)更真實(shí)的情況來反應(yīng)。

綜上,東材科技的股票二級市場,是即將被市場熱捧,還是繼續(xù)調(diào)整再上攻,我們散戶何時上車,請跟景哥一起關(guān)注吧!

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